آموزش ترید و تحلیل تکنیکال - مرکز تحقیقات بلاک چین

راهنمای جامع استیبل کوین‌‌ها (بخش اول)

راهنمای جامع استیبل کوین‌‌ها (بخش اول)

 

فناوری بلاک ‌چین تقریبا می‌تواند هر صنعتی را تحت تاثیر خود قرار دهد و اکوسیستم آن‌ را متحول کند. از میان انبوه کاربردهای مختلف این فناوری، بلاک ‌چین ابتدا به سراغ صنعت پرداخت رفته و می‌خواهد سیستم پرداخت جهانی را بهبود بخشد. این سیستم جهانی جدید امنیت و شفافیت و سرعت بیشتری خواهد داشت، توزیع شده خواهد بود و از ارزهای دیجیتال استفاده خواهد کرد.

قیمت ارزهای دیجیتال و به ویژه بیت کوین، دارای نوسانات بسیار زیادی است. با اینکه هدف ارزهای دیجیتال افزایش امنیت است، اما ارزش این پول‌های دیجیتال هنوز تثبیت نشده است. در مواردی دیده‌ایم که سرمایه‌گذاران حوزه کریپتو در مدت زمان کوتاهی میلیون‌ها دلار سود کسب کرده‌اند، ولی تنها پس از چند هفته تمام ثروت خود را از دست داده‌اند! این اتفاقات نشان از ماهیت غیرقابل اعتماد بیت کوین دارد؛ به ویژه زمانی که از آن به‌ عنوان ارزی برای خریدوفروش کالا و خدمات استفاده شود. اینجاست که استیبل کوین‌ها وارد می‌شوند. استیبل کوین (Stablecoin)، نسبت به ارزهای دیجیتالی عادی، ثبات بسیار بیشتری دارد و هر روز محبوبیت بیشتری به دست می‌آورد، زیرا ارزش هر استیبل کوین معادل مقدار مشخصی از یک دارایی دیگر مثل طلا یا دلار آمریکاست.

در نتیجه، استیبل کوین‌ها بسیاری از مزیت‌های ارزهای دیجیتال (مثل شفافیت، امنیت، حریم خصوصی و غیره) را دارند، ولی نوسان قیمت ارزهای دیجیتال را ندارند. استیبل کوین‌ها به‌ عنوان راهکاری ساده، پایدار، مقیاس‌پذیر و امن برای انجام تراکنش‌های دیجیتال مطرح شده‌اند؛ زیرا بسیاری از کسب‌وکارها حاضر نیستند از پولی استفاده کنند که شاید ارزشش در کمتر از یک روز سقوط کند.

به تازگی شاهد پدیده‌ای به نام «حمله استیبل کوین‌ها» بوده‌ایم. گزارشات اخیر نشان داده است که حداقل ۵۷ استیبل کوین مختلف وارد بازار شده یا در مرحله توسعه هستند. علاوه بر آن، استاندارد پاکسوس (PAX) و جیمنی دلار (GUSD) دو استیبل کوین مورد تایید و تحت نظارت سازمان خدمات مالی ایالت نیویورک هستند که پشتوانه هر دوی آنها دلار است.  در این مقاله از مرکز تحقیقات بلاکچین، به بررسی جزئیات مختلف استیبل کوین‌ها می‌پردازیم، ماهیت آنها را بررسی می‌کنیم و انواع مختلف و کاربردهای آنها را مورد تحلیل قرار می‌دهیم.

 


استیبل کوین چیست؟


استیبل کوین چیست؟

 

در حال حاضر، سازمان ملل متحد، ۱۸۰ ارز مختلف؛ از دلار آمریکا تا یوروی اروپا و ین ژاپن را به رسمیت می‌شناسد. از این ارزها برای خریدوفروش خدمات و کالاهای مختلف در سراسر دنیا استفاده می‌شود. علیرغم پدیده‌هایی مثل تورم و نوسان نرخ تبدیل، ارزش این ارزها معمولا نوسان روزانه ندارد. بنابراین اقتصادهای مختلف می‌توانند به این ارزهای دولتی اتکا کنند. به عبارت دیگر اگر امروز بتوانید با پرداخت ۳.۵ دلار، یک قرص نان تهیه کنید، احتمال بسیار کمی وجود دارد که فردا قیمت نان به ۹۹ سنت افت کند.

استیبل کوین نوعی ارز دیجیتال است که سعی در تقلید این رفتار به نسبت پایدار ارزهای دولتی دارد. به طور کلی می‌توان گفت استیبل کوین نوعی ارز دیجیتال است که ارزش آن به ارزش یک دارایی پیوند خورده است. دارایی پشتوانه استیبل کوین‌ها می‌تواند متفاوت باشد و در قسمت‌های بعدی به بررسی جزئیات این موضوع خواهیم پرداخت. استیبل کوین‌های زیادی وجود دارند که یک به یک با ارزهای فیات مختلف مثل دلار آمریکا یا یورو، معاد‌ل‌سازی شده‌اند و می‌توانند در صرافی‌های مختلف به فروش برسند. از دارایی‌های دیگری مثل طلا یا حتی سایر ارزهای دیجیتال نیز می‌توان به‌ عنوان پشتوانه استیبل کوین‌ها استفاده کرد.

 


چرا از استیبل کوین استفاده کنیم؟


چرا از استیبل کوین استفاده کنیم؟

 

استیبل کوین‌ها، بر خلاف سایر ارزهای دیجیتال، نوسان قیمت شدیدی ندارند. برای نمونه، در سال ۲۰۱۰، یک برنامه‌نویس با پرداخت ۱۰ هزار بیت کوین (که در آن زمان حدود ۳۰ دلار ارزش داشت)، دو عدد پیتزا خرید، ولی آن۱۰ هزار بیت کوین اکنون حدود ۸۲ میلیون دلار ارزش دارند) که ناشی از نوسان بسیار شدید قیمت بیت کوین است. در نتیجه بسیاری از کسب‌وکارها نسبت به بیت کوین به‌ عنوان یک ابزار پرداختی چندان مطمئن نیستند. مثلا، مایکروسافت از سال ۲۰۱۴ شروع به پذیرش بیت کوین کرد، ولی اوایل سال
۲۰۱۹ به دلیل نوسانات قیمت بیت کوین، پذیرش آن را متوقف کرد. هرچند کسب‌وکارهای متعددی مثل «Overstock» و «Shopify» هم شروع به استفاده از بیت کوین کرده‌اند، اما فاصله زیادی تا فراگیر شدن این ارز دیجیتال وجود دارد. در مقابل، استیبل کوین‌ها از مزیت‌های مختلف ارزهای دیجیتال مثل شفافیت، امنیت، تغییرناپذیری، سرعت، حریم خصوصی و کمبودن کارمزد، بهره‌مند هستند؛ بدون اینکه ضمانت و اعتماد موجود در ثبات ارزهای فیات (مثل دلار و یورو) را از دست بدهند.

استیبل کوین‌ها می‌توانند مزیت‌های زیادی برای صنایع مختلف داشته باشند؛ صنایعی که به پرداخت سریع و امن پول نیاز دارند؛ از کارگران مهاجری که می‌خواهند برای خانواده‌های خود پول بفرستند گرفته تا کسب‌وکارهای بزرگی که به دنبال پیدا کردن راهکارهای ارزانتر و پربازده‌تر برای پرداخت به تامین‌کنندگان خارجی خود هستند. به این ترتیب دیگر جای نگرانی وجود ندارد که ارزش دارایی ناگهان سقوط کند. مانند اتفاقی که برای بیت کوین افتاد که از ژانویه ۲۰۱۹ حدود ۶۰ درصد کاهش ارزش پیدا کرد. نمونه دیگری از کاربردهای استیبل کوین‌ها مربوط به جامعه‌هایی است که دسترسی مناسبی به سرویس‌های مالی و بانکی ندارند. فناوری استیبل کوین به این افراد امکان استفاده از ارزی جهانی را می‌دهد که از دیدگاه تئوری، به قوانین و شرایط محلی محدود نیست.

استیبل کوین‌ها در کل اکوسیستم خدمات مالی نیز فرصت‌های بزرگی به وجود آورده‌اند. همه جنبه‌های این اکوسیستم، از وام‌دهی بین‌المللی تا برنامه‌ریزی مالی، می‌تواند از وجود یک سیستم توزیع شده سود ببرد. برای نمونه در صورتی که از استیبل کوین‌ها برای وام‌دهی بین‌المللی استفاده شود، می‌توان قابلیت اطمینان تراکنش‌های همتابه‌همتا را تضمین کرد و نیازی به استفاده از ارزهای بی ثبات مثل بیت کوین وجود نخواهد داشت.

به طور کلی می‌توان گفت استیبل کوین‌ها روی تمام نقش‌آفرینان صنعت کریپتو از تریدرها و سرمایه‌گذاران گرفته تا کسب‌وکارهای مبتنی بر بلاک ‌چین، تاثیر زیادی خواهد داشت. به‌ عنوان مثال، در صورت سقوط بازار، استیبل کوین‌ها می‌توانند راه نجاتی برای صاحبان ارز دیجیتال باشند؛ زیرا به آنها امکان تبدیل ارزهای بی‌ثبات خود را می‌دهند؛ بدون اینکه مجبور باشند دارایی خود را به ارزهای فیات تبدیل کنند (صرافی‌های ارز دیجیتال معمولا اجازه استفاده از ارزهای فیات را نمی‌دهند یا کارمزد بسیار زیادی برای آنها دریافت می‌کنند).

چند کاربرد مختلف برای استیبل کوین‌ها وجود دارد ولی قبل از بررسی بیشتر این کاربردها، باید انواع مختلف استیبل کوین‌ها را بهتر بشناسیم.

 


انواع استیبل کوین‌ها


انواع استیبل کوین‌هااستیبل کوین‌ها چهار نوع اصلی دارند:

  • بدون پشتوانه
  • دارای پشتوانه کریپتو
  • دارای پشتوانه کالایی
  • دارای پشتوانه فیات

 


استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات


رایج‌ترین استیبل کوین‌ها دارای پشتوانه‌ای از ارزهای فیات مثل دلار آمریکا، یورو یا پوند انگلستان هستند. معمولا این نوع استیبل کوین‌ها با نسبت یک به یک توسط ارزهای فیات پشتیبانی می‌شوند، به این معنی که یک واحد از استیبل کوین معادل یک واحد از ارز فیات پشتوانه است. در نتیجه، به ازای استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات، پول واقعی در حساب بانکی صادرکننده استیبل کوین وجود دارد و به‌ عنوان پشتوانه آن استیبل کوین استفاده می‌شود.

زمانی که صاحب استیبل کوینی بخواهد کوین‌های خود را به پول نقد تبدیل کند، سازمانی که مدیریت آن استیبل کوین را به عهده دارد، پول معادل استیبل کوین را از حساب خود برداشت کرده و به آن فرد می‌دهد. استیبل کوین‌های آن فرد پس از این کار، از بین میروند. استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات ساده‌ترین نوع استیبل کوین‌ها هستند و این سادگی مزیت‌های زیادی خواهد داشت؛ زیرا درک مفهوم آنها برای افرادی که به تازگی وارد صنعت کریپتو شده‌اند، کار ساده‌ای است و در نتیجه امکان فراگیر شدن آنها وجود دارد. تا زمانی که اقتصاد کشور صادرکننده ارز، پشتوانه یک استیبل کوین پایدار باشد، ارزش آن استیبل کوین دچار نوسان نمی‌شود. بنابراین حتی اگر کل صنعت کریپتو سقوط کند و ارزش بیت کوین به صفر برسد، این نوع استیبل کوین‌ها تحت تاثیر قرار نمی‌گیرند.

 

انواع استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات

تتر (USDT) محبوب‌ترین استیبل کوین موجود است و در حال حاضر از لحاظ ارزش بازار رتبه در رتبه نهم قرار دارد. همچنین از لحاظ حجم تراکنش‌های روزانه، این ارز دیجیتال پس از بیت کوین در رتبه دوم قرار میگیرد. با این وجود، رسوایی‌های زیادی در مورد تتر به وجود آمده است. شایعه‌هایی مبنی بر اینکه تتر بیشتر از ارز فیاتی که در اختیار داشته، توکن صادر کرده، ولی هنوز حسابرسی‌های دقیق این سازمان منتشر نشده‌اند. به همین دلیل است که استیبل کوین‌های متعددی در تلاش هستند که جای تتر را بگیرند. یکی از این استیبل کوین‌ها، ترو یواس‌دی (TUSD) نام دارد که دومین استیبل کوین محبوب دنیا به حساب می‌آید و پشتوانه آن دلار آمریکا است. ترو یواسدی در واقع هیچوقت به پول کاربران دست نمیزند؛ بلکه با استفاده از یک حساب امانی، امکان تبادل مستقیم دلار آمریکا را برای آنها به وجود می‌آورد و به این ترتیب پوشش قانونی برای تمام صاحبان توکن‌هایش ایجاد و تضمین می‌کند که توکن‌هایشان پشتوانه دلار آمریکا را دارند.

استیبل کوین‌های بسیار زیاد دیگری نیز وجود دارند که دارای پشتوانه ارزهای فیات هستند. صرافی «لندن بلاک» سازمانی بود که اولین استیبل کوین انگلستان را با نام LBXPeg صادر کرد و حتی استیبل کوینی به نام Candy در مغولستان وجود دارد که از «توگروگ» (واحد پول) مغولستان به‌ عنوان پشتوانه استفاده می‌کند.

شرکت «سیرکل» در اوایل سال ۲۰۱۹، استیبل کوینی به نام (USDC) USD Coin را صادر کرد که پشتوانه آن دلار آمریکاست و صرافی‌های مختلف مثل کوینبیس، پولونیکس و بیت-زی آن را می‌پذیرند. دو استیبل کوین استاندارد «پاکسوس» و «جمنای دلار» اولین استیبل کوین‌هایی بودند که تحت نظارت قرار گرفتند و اداره خدمات مالی ایالت نیویورک به آنها مجوز داد. این اتفاق در سپتامبر ۲۰۱۸ رخ داد.

 


استیبل کوین‌های دارای پشتوانه کالایی


استیبل کوین‌های دارای پشتوانه کالایی در واقع استیبل کوین‌هایی هستند که دارایی‌های خاصی مثل فلزات گرانبها، پشتوانه آنها است. طلا پرکاربردترین فلز در این زمینه است، ولی استیبل کوین‌هایی دیگری نیز وجود دارند که از نفت، املاک یا سبدهای مختلف فلزات گرانبها به‌ عنوان پشتوانه استفاده می‌کنند. دارندگان این استیبل کوین‌ها در واقع صاحب یک دارایی ملموس با ارزش هستند (ویژگی‌ای که در مورد اکثر ارزهای دیجیتال صدق نمی‌کند.) امکان افزایش ارزش این دارایی‌ها در طول زمان وجود دارد و بنابراین افراد انگیزه کافی برای نگه داشتن توکن‌های این استیبل کوین‌ها را دارند. استیبل کوین‌های دارای پشتوانه کالایی به افراد کل دنیا امکان سرمایه‌گذاری روی فلزات گرانبها مثل طلا یا املاک در سوئیس را می‌دهند. این نوع دارایی‌ها معمولا همیشه در اختیار افراد ثروتمند بوده‌اند، ولی استیبل کوین‌ها فرصت‌هایی برای سرمایه‌گذاری توسط افراد طبقه متوسط در سراسر جهان را نیز به وجود می‌آورند.

به‌ عنوان نمونه،Digix Gold (DGX) توکنی مبتنی بر استاندارد ERC-20 (در شبکه اتریوم) است و پشتوانه طلا دارد؛ به طوری که هر DGX معادل یک گرم طلاست. این طلا در خزانه‌ای در سنگاپور ذخیره شده و هر سه ماه یک بار برای تضمین شفافیت آن حسابرسی می‌شود. سازندگان DGX مدعی هستند که دسترسی به طلا را «دموکراتیزه» کرده‌اند. صاحبان DGX حتی می‌توانند توکن‌های خود را به طلا تبدیل کنند، ولی برای این کار باید به سنگاپور بروند.

(TCX) Tiberius Coin پشتوانه‌ای از هفت فلز گرانبها دارد که معمولا در ساخت سخت افزار استفاده می‌شوند. از آنجایی که از این فلزها برای ساخت فناوری‌های جدید مثل پنل‌های خورشیدی استفاده می‌شود بنابراین ارزش این کوین هم افزایش پیدا می‌کند. SwissRealCoin (SRC) استیبل کوین دیگری است که از املاک ساخته شده در کشور سوئیس به‌ عنوان پشتوانه استفاده می‌کند. دارندگان این توکن می‌توانند به گزینه‌های موجود برای سرمایه‌گذاری رای دهند.

 


استیبل کوین‌های دارای پشتوانه کریپتو


پشتوانه این استیبل کوین‌ها، ارزهای دیجیتالی دیگر است. در نتیجه، ویژگی توزیع شده بودن این استیبل کوین‌ها نسبت به استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات بسیار برجسته‌تر است، زیرا همه تراکنش‌ها روی بلاک ‌چین اتفاق می‌افتند. معمولا ارزش پشتوانه‌ای که برای این استیبل کوین‌ها در نظر گرفته می‌شود، از ارزش خود توکن‌ها بیشتر است درنتیجه استیبل کوین می‌تواند از نوسانات قیمت در امان باشد. مثلا برای اینکه بتوانیم۵۰۰ دلار استیبل کوین صادر کنیم، باید ۱۰۰۰ دلار اتر به‌ عنوان پشتوانه داشته باشیم. در این شرایط، استیبل کوین ما ۲۰۰ درصد پشتوانه دارد و حتی اگر قیمت اتر ۲۵ درصد کاهش پیدا کند (یعنی ارزش پشتوانه به۷۵۰ دلار برسد) مشکلی به وجود نخواهد آمد؛ زیرا ارزش کل توکن‌ها از ۵۰۰ دلار بیشتر است. و اگر قیمت ارز دیجیتالی که به‌ عنوان پشتوانه استفاده شده است، بهشدت کاهش پیدا کند، این دسته استیبل کوین‌ها به صورت خودکار نقد می‌شوند.

استیبل کوین‌های دارای پشتوانه ارز دیجیتال، ماهیتی توزیع شده دارند و امکان انجام فرایندها را به صورت امنتر و شفافتر فراهم می‌کنند؛ بدون اینکه نیاز به اعتماد به شخص ثالث وجود داشته باشد. هیچکس کنترل کامل پول موجود در سیستم را در اختیار ندارد. به علاوه، معمولا این نوع استیبل کوین‌ها چند نوع ارز دیجیتال را به‌ عنوان پشتوانه خود استفاده می‌کنند تا ریسک را کاهش دهند.

قابلیت نقدشوندگی این نوع استیبل کوین‌ها بسیار بیشتر است؛ به این معنی که می‌توان به سرعت و با پرداخت کارمزد بسیار کم، آنها را به دارایی پشتوانه‌شان تبدیل کرد. استیبل کوین‌های دارای پشتوانه ارز دیجیتال، پیچیده‌ترین حالت استیبل کوین‌ها هستند و به همین دلیل محبوبیت زیادی به دست نیاورده‌اند و باید هنوز ایرادهایشان رفع شود. Dai محبوب‌ترین استیبل کوین دارای پشتوانه ارز دیجیتال است که سازمان MakerDAO آن را به وجود آورده و ارزش آن معادل یک دلار است، ولی در واقع از توکن‌های اتر به‌ عنوان پشتوانه آن استفاده شده است. این توکن‌ها با استفاده از قراردادهای هوشمند اتریوم، امن شده‌اند.

 


استیبل کوین‌های بدون پشتوانه


استیبل کوین‌های بدون پشتوانه، همانطور که از اسمشان مشخص است، پشتوانه‌ای ندارند و این موضوع با توجه به ماهیت استیبل کوین‌ها عجیب به نظر میرسد. در گذشته از طلا به‌ عنوان پشتوانه دلار آمریکا استفاده میشد، ولی چند دهه است که دیگر این کار انجام نمی‌شود و دلار توانسته به تنهایی ثبات خود را حفظ کند. همین ایده در مورد استیبل کوین‌های بدون پشتوانه اعمال شده است. میزان عرضه این نوع استیبل کوین‌ها به صورت الگوریتمی کنترل می‌شود. به این مدل seignorage shares، می‌گویند. با افزایش تقاضا، استیبل کوین‌های جدید ایجاد می‌شوند تا قیمت به سطح طبیعی خود بازگردد. اگر قیمت این نوع استیبل کوین در بازار کم باشد، می‌توان با خرید حجم زیادی از آن، میزان توکن‌های در گردش را کاهش داد. از دیدگاه تئوری، قیمت این استیبل کوین‌ها بر اساس عرضه و تقاضا مشخص می‌شود.

این استیبل کوین‌ها، بیشترین توزیع‌شدگی و استقلال ممکن را دارند؛ زیرا از هیچ دارایی‌ای به‌ عنوان پشتوانه آنها استفاده نمی‌شود. در نتیجه حتی اگر کل بازار کریپتو یا دلار آمریکا هم سقوط کنند، این نوع استیبل کوین‌ها تحت تاثیر قرار نمی‌گیرند و می‌توانند ثبات خود را حفظ کنند. با این وجود، برای اینکه این استیبل کوین‌ها به موفقیت برسند، باید همیشه رشد کنند. در صورتی که بازارشان دچار سقوط شود، هیچ پشتوانه‌ای وجود ندارد و پول صاحبان توکن‌ها به کل از بین میرود.

یکی از نمونه‌های استیبل کوین‌های بدون پشتوانه، Basis نامیده می‌شود که میزان عرضه آن به صورت الگوریتمی تنظیم می‌شود تا قیمت آن را ثابت نگه دارد. این استیبل کوین، خود را "ارز دیجیتال پایدار با بانک مرکزی الگوریتمی" می‌نامد.

 

 بیشتر بخوانید:

استیبل کوین (Stablecoin) چیست؟ هر آنچه که باید بدانیم

طلا یا بیت کوین؟ سرمایه گذاری بر روی کدام یک سودآورتر است؟

چرا در ارزهای دیجیتال سرمایهگذاری کنیم؟

تفاوت سرمایه گذاری در بورس ایران با بازار ارزهای دیجیتال

در بورس سرمایه گذاری کنم یا ارزهای دیجیتال؟

سرمایه گذاری بلند مدت در ارزهای دیجیتال

ایجاد سبد سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال


منبع: مرکز تحقیقات بلاکچین


آموزش صفر تا صد ترید و تحلیل تکنیکال ارزهای دیجیتال، بورس و فارکس

درباره ما

"مرکز تحقیقات بلاک چین" به‌عنوان بزرگترین وب سایت تخصصی، پژوهشی و آموزشی بلاک چین در جهان توسط مجموعه ای از متخصصان حوزه بلاک چین و ارزهای رمزنگاری شده از سال 1396 به ‌صورت رسمی فعالیت خود را آغاز نمود.


ادامه درباره ما

 

ارتباط با پشتیبانی در تلگرام bircsupport1@

شماره تماس: ۲۷۹۳۱۹۵-۰۹۲۱

کانال تلگرام مرکز تحقیقات بلاکچین